Documento Consob su governance e trasparenza nelle società Small Cap

La Consob ha pubblicato il documento “Governance e trasparenza nelle società small cap: un confronto tra Mta e Aim” in cui vengono confrontate le società di minori dimensioni con azioni ordinarie quotate sul Mercato telematico azionario di Borsa Italiana (Mta) e le società negoziate sull'Alternative Investment Market (Aim) Italia con riferimento a taluni profili di governance e trasparenza.

Anche se Mta e Aim hanno quasi sempre previsioni legislative e regolamentari differenti è possibile che imprese negoziate su Aim adottino modelli di governance e comportamenti più vicini a quelli a cui sono tenute le società quotate su Mta. I profili di governance analizzati vertono sia sulla governance esterna, ossia sugli assetti proprietari e di controllo delle società, sia sulla governance interna, ossia sulla composizione dell'organo di amministrazione.

Dall'analisi emerge che sia le società dell'Mta sia quelle dell'Aim presentano assetti proprietari concentrati e una presenza di investitori istituzionali rilevanti numericamente simile, benché gli stranieri prediligano le società dell'Mta. Per la governance interna, gli organi di amministrazione degli emittenti Mta sono mediamente più numerosi e con una maggiore incidenza di amministratori indipendenti e di donne.

Per quanto riguarda la trasparenza, si colgono similitudini e differenze a seconda delle aree tematiche considerate.