Codice Civile art. 2391 bis - Operazioni con parti correlate 1

Inquadramento

L'articolo in commento è stato introdotto dalla riforma del diritto societario e recepisce l'esigenza di dettare regole di correttezza procedurale e sostanziale nelle operazioni con parti correlate, concluse sia da società con azioni quotate che da società con azioni diffuse tra il pubblico in misura rilevante. La regolamentazione delle operazioni con parti correlate si colloca tra i rimedi generali contro le condotte opportunistiche, con effetti depauperativi del patrimonio sociale, poste in essere in primo luogo dagli organi gestori e/o dai soci, in particolare di controllo, ovvero da altri soggetti assimilabili ai primi e configurabili nel loro insieme come parti correlate (Miola, 21). La criticità di tali operazioni deriva dalla circostanza che l'interesse della società alla creazione di valore per tutti gli azionisti e quello della parte correlata alla massimizzazione del proprio utile possono trovarsi in conflitto tra loro (Minervini, 601). In via di approssimazione, le operazioni con parti correlate sono quelle concluse tra la società ed i propri amministratori delegati, la società e il principale o unico azionista, tra società appartenenti al medesimo gruppo, tra società controllate, collegate o sottoposte ad influenza notevole (Michieli, 1). Come si vede, poiché il rapporto di correlazione e la posizione d potere all'interno o nei confronti della società che ne deriva potrebbero consentire alla parte correlata di condizionare il processo decisionale della società piegandolo a proprio vantaggio, vi è il rischio che il compimento di operazioni con parti correlate e le condizioni a cui vengono assoggettate siano decisi ad esclusivo o prevalente vantaggio della parte correlata ed a discapito della società e degli azionisti estranei al rapporto di correlazione (Ventoruzzo, 502). In presenza di una parte correlata è elevata la possibilità che si realizzi una fattispecie particolare di conflitto di interessi (Michieli, 2).

La disciplina prevista dal legislatore si articoli su tre livelli: 1) la norma primaria, rappresentata dall'art. 2391-bis che si pone come norma di principio; 2) la fonte regolamentare proveniente dalla Consob; 3) l'autoregolamento gestorio (Lopatriello, Providenti, 347).

È, infatti, previsto che gli organi di amministrazione delle società che fanno ricorso al mercato del capitale di rischio devono adottare, secondo i principi generale dettati dalla Consob, regole che assicurino la trasparenza e la correttezza sostanziale e procedurale delle operazioni con parti correlate, realizzate anche per il tramite di società controllate.

L'art. 4, comma 3, lett. c), della l. 5 marzo 2024 n. 21, modificando l'art. 2391-bis, ha escluso gli emittenti diffusi dall'ambito di applicazione delle norme relative alle operazioni con parti correlate.

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